Proyecciones económicas de BBVA: cómo evolucionarán la inflación y el tipo de cambio en Argentina hacia fin de año
El mercado financiero continúa ajustando sus expectativas para el futuro económico del país. De acuerdo con las recientes estimaciones difundidas por BBVA Research, el tipo de cambio oficial en Argentina finalizará el período en torno a los ARS$1.615, mientras que el incremento interanual de los precios al consumidor se ubicará en el 29%.
La institución financiera anticipa que el país transitará hacia una etapa de desaceleración inflacionaria más pronunciada. De cumplirse los pronósticos, el índice de precios experimentará una nueva moderación durante el transcurso del año siguiente, aproximándose a una variación anual del 20%.
Este escenario de mayor previsibilidad macroeconómica se sustenta fundamentalmente en el robusto desempeño del sector exportador, una sólida acumulación de reservas internacionales y la persistencia de la estabilidad cambiaria. No obstante, los analistas de la entidad advierten que persiste cierta inercia inflacionaria, un factor que podría ralentizar la velocidad con la que los registros convergen hacia valores mínimos.
El rol estratégico del sector externo y la acumulación de divisas
El frente comercial externo se consolida como el principal ancla para sostener la estabilidad cambiaria en el corto y mediano plazo. Las estimaciones del departamento de estudios económicos señalan que las ventas externas del país alcanzarán un nivel histórico de US$102.000 millones, impulsadas principalmente por el dinamismo de la minería, la producción de hidrocarburos y el complejo agropecuario.
Este incremento en los volúmenes comercializados, combinado con cotizaciones internacionales favorables, potenciará notablemente el ingreso genuino de moneda extranjera. Como consecuencia directa de este superávit comercial, que superará los US$24.000 millones en la etapa actual y se elevará por encima de los US$26.000 millones en el ciclo subsiguiente, se robustecerá la posición financiera general.
A este flujo comercial se le adiciona el financiamiento obtenido mediante la emisión de títulos de deuda corporativa y subnacional, instrumentos que captaron liquidaciones por US$18.000 millones en el transcurso del último año. La confluencia de estas variables permitió que la autoridad monetaria adquiriera más de US$14.500 millones en la plaza cambiaria, superando con holgura los objetivos iniciales planteados en su programa de acumulación de reservas.
Desafíos fiscales y evolución de la actividad productiva
A pesar del optimismo en los indicadores externos, el informe pone de relieve las complejidades asociadas con el mantenimiento del orden fiscal. Durante el periodo analizado, los recursos tributarios registraron una contracción real interanual del 3%, lo que incrementó el nivel de exigencia para dar cumplimiento a las metas presupuestarias establecidas.
Para contrarrestar dicha merma en la recaudación —motivada tanto por la rebaja de determinados gravámenes, incluidos los derechos de exportación, como por un ritmo de actividad económica moderado—, la administración central implementó un recorte del gasto público del 2,5% en términos reales.
Pese a estas restricciones operativas, la entidad bancaria mantiene firme su pronóstico de alcanzar un superávit fiscal primario equivalente al 1,3% del Producto Interno Bruto (PIB). En el plano de la actividad económica, los expertos confían en que el país logre encadenar tres años consecutivos de crecimiento positivo, un hito que no se registraba desde el ciclo comprendido entre 2006 y 2008, apoyándose fundamentalmente en la inversión privada y el empuje de las exportaciones.
