El impacto de la política monetaria en la cotización cambiaria
La divisa nacional profundizó sus retrocesos recientes y alcanzó su cotización más débil frente al dólar en un periodo de 10 meses, acumulando cinco semanas con pérdidas consecutivas. Este comportamiento responde de manera directa a la expectativa de un menor margen entre los tipos de interés de México y Estados Unidos, lo que disminuye sustancialmente el atractivo para mantener activas las estrategias financieras basadas en el rendimiento diferencial.
Al concluir las operaciones financieras, el tipo de cambio se ubicó en 18.41 unidades por dólar, lo que representó una depreciación de 1.1 por ciento respecto a jornadas anteriores y marcó su registro más desfavorable desde finales de noviembre del año previo. Durante las dos sesiones más recientes, el signo monetario mexicano figuró como la moneda con mayor retroceso frente al billete verde dentro del bloque de economías emergentes monitoreadas por las agencias financieras internacionales, acumulando una contracción semanal de 1.4 por ciento y una caída general de 9 por ciento en las últimas cinco semanas.
Posteriormente, en los primeros movimientos internacionales registrados en los mercados asiáticos, la moneda mostró una ligera recuperación marginal de 0.13 por ciento para cotizar de manera preliminar en 18.3925 unidades.
El desmantelamiento de las posiciones especulativas
Especialistas en el análisis financiero señalan que la contracción en los flujos de inversión responde a señales claras enviadas desde el banco central mexicano. Gabriela Siller, directora de análisis de Banco Base, detalló que las posturas especulativas orientadas a una revalorización de la divisa local sufrieron un desplome de 79.58 por ciento durante la primera semana de octubre. «Esto es consistente con el desmantelamiento de las posiciones de carry trade y con la depreciación del peso«, apuntó.
La analista recalcó que la pérdida de terreno cambiario se vincula con los mensajes desprendidos de las actas de la junta de gobierno de la institución monetaria, donde se vislumbra una postura proclive a disminuir el costo del dinero, restando importancia al diferencial de réditos que tradicionalmente ha sostenido a la moneda. «Cabe recordar que las minutas de Banxico mostraron un sesgo a favor de recortar al menos una vez la tasa de interés. Tres miembros de la Junta de Gobierno enviaron la señal sobre la posibilidad de realizar recortes de la tasa de interés. Dos de estos miembros fueron explícitos, con uno señalando que podrá evaluar una disminución puntual en la tasa, mientras que otro dijo que podría discutirse la conveniencia de realizar un ajuste fino a la baja de la tasa de referencia», indicó.
Perspectivas de volatilidad y factores externos de riesgo
Por su parte, analistas de instituciones como EBC Financial Group anticipan que la cotización se mantendrá inmersa en un escenario de fluctuación constante y consolidación técnica, oscilando en un intervalo que va de 18.30 a 18.55 unidades por dólar. Sin embargo, advierten que factores geopolíticos, las tensiones comerciales en torno a las normativas energéticas y las deliberaciones comerciales del tratado norteamericano podrían impulsar al tipo de cambio a romper resistencias inmediatas para presionar hacia la marca de los 18.60 pesos por dólar.
A este panorama se suma el desalineamiento frente a la postura de la Reserva Federal estadounidense y los movimientos implementados por otras bancas centrales a nivel global. El ajuste al alza en los réditos de otras economías desarrolladas continúa restando competitividad a los instrumentos financieros mexicanos de corto plazo, elevando simultáneamente los riesgos inflacionarios internos derivados del encarecimiento de los insumos de importación para el sector industrial.
