Perspectivas favorables para la moneda mexicana
El desempeño del tipo de cambio ha generado sorpresa en los mercados financieros internacionales durante el periodo actual. Especialistas del sector financiero analizan la trayectoria que podría seguir la moneda local frente al dólar estadounidense en el corto y mediano plazo, destacando la ausencia de señales que apunten a una devaluación descontrolada.
Durante su intervención en el evento especializado denominado EF Meet Point, Joaquín Barrera, quien se desempeña como director de renta fija e inversiones en Sura Investments, compartió su perspectiva sobre el comportamiento cambiario. El directivo señaló que la cotización podría estabilizarse de manera gradual en la zona de las 17.50 unidades por dólar, un nivel considerado razonable dentro del contexto macroeconómico actual.
“Pensamos que 17.50 podría ser un nivel más razonable, pero no vemos depreciaciones desordenadas”, afirmó el especialista durante el foro de análisis de negocios.
Asimismo, reconoció que la fortaleza sostenida que ha demostrado el circulante nacional a lo largo del año rebasó los pronósticos iniciales de la mayoría de los analistas económicos, quienes no anticipaban una apreciación de tal magnitud al arranque del ciclo anual.
“Tenemos hoy un peso a 17 pesos por dólar. Claramente, si nos hubiéramos preguntado el 1 de enero cómo esperamos que esté el tipo de cambio a estas fechas, yo creo que muy pocos hubieran visto la tendencia de apreciación”, indicó.
Factores internacionales que debilitan al dólar
Detrás de esta estabilidad cambiaria se encuentran diversos elementos externos que están restando fuerza a la divisa estadounidense. Entre los principales motivos destacan las condiciones fiscales de la Unión Americana, marcadas por un incremento considerable en sus niveles de endeudamiento público y los consecuentes retos para sus finanzas gubernamentales.
A este escenario se añade la menor apetencia de distintas naciones por adquirir instrumentos de deuda soberana norteamericana, una situación derivada tanto de fricciones comerciales globales como de la inclinación de numerosos bancos centrales por diversificar sus reservas internacionales mediante la acumulación de metales preciosos en lugar de activos financieros tradicionales de Estados Unidos.
Para los expertos, esta disminución en la demanda estructural de dólares opera como un soporte fundamental que ayuda a mantener la cotización de la moneda mexicana en niveles competitivos durante los últimos meses.
Retos globales y el panorama de la deuda en Estados Unidos
A pesar del optimismo actual, los analistas advierten sobre la presencia de riesgos internacionales que ameritan un monitoreo constante. Uno de los desafíos más significativos para los próximos doce meses será el proceso de refinanciamiento de las obligaciones financieras del gobierno estadounidense.
De acuerdo con las estimaciones presentadas, en dicho lapso vencerán aproximadamente 8 trillones de dólares en compromisos financieros que en su momento se pactaron con tasas de interés cercanas al 2 por ciento, mientras que en la actualidad los rendimientos a dos años rondan el 4 por ciento.
“Ese refinanciamiento de los 8 trillones presenta un desafío muy importante para la economía americana y es muy importante que eso lo puedan gestionar de manera adecuada”, advirtió Barrera.
En el ámbito interno, el comportamiento de la inflación en México muestra indicios de estabilidad, lo cual aminora la urgencia de que el banco central modifique su postura monetaria o ajuste al alza las tasas de referencia en el corto plazo, aportando mayor certidumbre a la planeación financiera de las empresas locales.
Vigilancia sobre las condiciones de liquidez mundial y la relación bilateral
Por su parte, Alfredo Calvo, socio fundador y director de Credit Insights Advisory, enfatizó la necesidad de vigilar de cerca las condiciones globales de fondeo y las crecientes necesidades de refinanciamiento a escala internacional, debido al riesgo latente de que tales presiones se trasladen al mercado interno.
El especialista puntualizó que, si bien la mayor parte de los vencimientos a corto plazo corresponde a gobiernos y corporativos con sólida calidad crediticia, las tensiones podrían intensificarse posteriormente hacia emisores con grado especulativo, alterando el rumbo de las tasas de interés globales.
“Un factor que yo monitorearía son las necesidades de refinanciamiento grandes a nivel mundial, porque eso puede ir permeando hacia la parte local”, explicó.
Adicionalmente, los analistas coincidieron en que la evolución de los vínculos bilaterales entre México y Estados Unidos continuará siendo un elemento determinante para la confianza de los mercados financieros.
“El otro aspecto que también yo le daría mucha importancia es a la relación de México y Estados Unidos en los diferentes aspectos, la parte comercial, pero también la política”, concluyó Calvo al referirse a los frentes de incertidumbre que vigilará la inversión extranjera.
