El riesgo país de Argentina avanza con fuerza y se encamina a su registro máximo del año

Los mercados financieros locales registraron una nueva jornada de tensión este jueves, cuando el indicador que elabora la firma JPMorgan experimentó un repunte significativo que lo devolvió de manera directa a la zona crítica de las 640 unidades. Este incremento diario de 4,7% refleja una tendencia contraria a la de los mercados internacionales de renta fija, impulsando al indicador a solo unos pasos de su registro más elevado en lo que va del periodo.

Retroceso de los bonos soberanos en moneda extranjera

Hacia el mediodía en la plaza financiera local, los títulos públicos nominados en dólares bajo legislación internacional operaban con números rojos, registrando pérdidas que oscilaban entre el 0,1% y el 0,3% a lo largo de toda la curva de vencimientos. Este repliegue, aunque moderado en términos porcentuales, bastó para presionar al alza el diferencial soberano argentino, desmarcándose por completo de la tónica positiva que mostraban los activos de otros mercados emergentes a nivel global.

Con este movimiento alcista, el índice se aproximó peligrosamente al techo de los 655 puntos básicos que se había anotado formalmente el pasado 2 de octubre. No obstante, con el correr de las horas, el indicador recortó parte del recorrido inicial hasta situarse en los 633 puntos básicos, mientras algunos instrumentos específicos como los bonos con vencimiento en 2035 y 2038 (GD35 y GD38) lograban estabilizarse con leves repuntes marginales inferiores al 0,1%.

El impacto del discurso presidencial y la lectura de los analistas

Este comportamiento alcista de la plaza financiera coincidió temporalmente con las declaraciones formuladas por el presidente Javier Milei desde Washington DC. Durante su alocución, el mandatario destacó la fuerte compresión del indicador financiero desde el inicio de su gestión —contextualizando el nivel heredado y el pico previo registrado en octubre de 2023— y atribuyó este descenso a la velocidad con la que su administración instrumentó la corrección fiscal.

En esa misma línea argumentativa, el jefe de Estado proyectó un escenario financiero optimista al señalar: “Si tomamos el riesgo país de nuestra administración estrictamente, es decir, el riesgo país para el año que viene está debajo de los 100 puntos”.

Por su parte, los operadores del mercado atribuyeron este comportamiento reciente a dinámicas estrictamente locales. Según explicó Milo Farro, analista de Rava Bursátil, la suba resulta llamativa “sobre todo porque es a contramano de lo que está pasando afuera”.

El especialista detalló que, mientras el rendimiento de referencia a 10 años en Estados Unidos retrocedía 10 puntos básicos hasta ubicarse en 5,09% (su menor nivel en tres semanas) y el fondo cotizado de deuda emergente avanzaba un 0,6%, el mercado doméstico mostraba una reacción propia y diferenciada.

Factores de respaldo y cautela en el mercado cambiario

Pese a la volatilidad observada en los títulos públicos, los expertos sugieren monitorear de cerca el comportamiento macroeconómico general, prestando especial atención a la fortaleza mostrada por la autoridad monetaria. En este sentido, se destaca la capacidad de acumulación de divisas por parte del Banco Central (BCRA) a través de sus intervenciones en el mercado oficial de cambios.

De acuerdo con los registros recientes, el volumen de compras diarias experimentó un salto notable al pasar de un promedio diario de 12 millones de dólares durante las primeras semanas del periodo previo, a un promedio de 88 millones de dólares diarios en el intervalo comprendido entre el 25 de septiembre y el 15 de octubre, un dato que los inversores evalúan como un contrapeso clave para medir la sostenibilidad del rumbo económico.