Por qué los fondos de Texas consideran que la verdadera mina de oro en Vaca Muerta no es la extracción
La formación no convencional de hidrocarburos despierta un interés sin precedentes entre los actores financieros de Estados Unidos, impulsados por la escasez de alternativas rentables dentro de su propio territorio y las complicaciones geopolíticas globales. Lejos de concentrarse exclusivamente en la extracción de recursos, los expertos en asignación de capital señalan que el sector de transporte y procesamiento esconde la verdadera veta comercial.
“El sector upstream ofrece retornos de primer nivel en petróleo y gas, pero creo que el desarrollo de la industria de midstream representa la mejor oportunidad en términos de rentabilidad ajustada por riesgo”, aseguró a Bloomberg Línea Josh Martin, managing director de Pickering Energy Partners, firma financiera especializada en energía con sede en Houston, Texas.
Desde el estado de Texas, el analista puntualizó que el mercado norteamericano ya no ofrece la misma cantidad de proyectos lucrativos que hace un lustro. Por este motivo, el territorio sudamericano se posiciona como el destino lógico para la expansión de las carteras de inversión.
El potencial geológico y la necesidad urgente de infraestructura
Para que la cuenca patagónica logre equiparar el volumen y la madurez operativa del Permian —el epicentro petrolero estadounidense—, los especialistas insisten en que se requiere una inyección masiva de recursos destinados a ductos, plantas de tratamiento y tecnología de servicios.
“La roca es increíble. Tiene las oportunidades adecuadas, pero necesita infraestructura y empresas de servicios para convertirse en el próximo Permian. Y capital. Nunca se puede insistir lo suficiente en la importancia del capital”, afirmó Josh Martin.
Al proyectar el volumen de dinero extranjero que podría recibir el yacimiento a mediano plazo, el ejecutivo remarcó que las cifras serán elevadas, abarcando tanto la etapa de perforación como la logística de evacuación, un segmento donde el interés crece todos los días.
El auge del mercado independiente de transporte
La construcción de redes de transporte masivo abre la puerta a la consolidación de un mercado autónomo enfocado en la logística energética. Los analistas internacionales coinciden en que este nicho resulta sumamente atractivo para los fondos que buscan diversificar riesgos.
“Nos gusta mucho la oportunidad que ofrece el midstream en Argentina y creemos que se creará un mercado independiente en ese segmento”, aseguró el directivo, quien añadió que, a pesar de los desafíos normativos y operativos, “no es fácil y definitivamente es diferente, pero creemos que sucederá y nos gusta mucho ese conjunto de oportunidades”.
Asimismo, advirtió que cada iniciativa de financiamiento responde a dinámicas particulares, por lo que no existe una receta única para estructurar los desembolsos requeridos por los distintos consorcios industriales.
Incentivos fiscales y los desafíos pendientes del mercado
Si bien los marcos normativos recientes han aliviado las dudas históricas de los mercados externos, persisten ciertos factores de incertidumbre que los inversores monitorean de cerca antes de comprometer sumas millonarias.
“El RIGI es una ayuda enorme”, reconoció Josh Martin al referirse al régimen especial para grandes proyectos, aunque advirtió que “el riesgo país sigue siendo una preocupación, aunque a medida que Vaca Muerta continúa creciendo, esa preocupación disminuye”.
Para consolidar definitivamente la confianza de Wall Street y Houston, el especialista indicó que se requerirá una combinación de variables, siendo el factor temporal el más determinante para consolidar las reglas de juego.
“A medida que la cuenca continúe creciendo y entren en funcionamiento los ductos, las empresas de servicios estadounidenses incorporen equipamiento y las compañías internacionales puedan sacar dólares del país, las inversiones en midstream seguirán aumentando”, concluyó, destacando que el distrito se encuentra en un punto de inflexión operativo.
