Un nuevo golpe para el gigante deportivo
El fabricante de ropa y calzado deportivo se enfrenta a un septiembre decisivo en medio de una profunda transformación corporativa marcada por la presión en sus cuentas y su cotización bursátil. Además de lidiar con la pérdida de fuerza en algunas de sus líneas más emblemáticas y el empuje de nuevos rivales en el mercado, la compañía afronta ahora su exclusión del selecto índice bursátil S&P 100.
Actualmente, las acciones de la compañía operan en US$38,4, lo que representa un desplome del 78% respecto a sus máximos históricos. Si bien la corporación se mantiene dentro del índice S&P 500, la decisión adoptada por S&P Dow Jones Indices la margina del grupo más exclusivo y concentrado de corporaciones estadounidenses.
Esta modificación en la composición del selectivo no obedece a un criterio estrictamente automatizado por capitalización de valor, sino a una revisión integral que pondera la dimensión de las firmas, la disponibilidad de opciones y el equilibrio sectorial. Junto a la salida de Nike, el índice despedirá a otras tres entidades, permitiendo el ingreso de compañías como Dell, Palo Alto Networks, Arista Networks y Sandisk.
Desde la entidad gestora señalaron que “los cambios garantizan que cada índice sea más representativo de su rango de capitalización de mercado”. Esta reestructuración coincide con una etapa en la que la marca busca reconquistar terreno en segmentos estratégicos, restablecer lazos comerciales con sus distribuidores y frenar el desgaste comercial en territorio chino.
Implicaciones de la salida del índice y errores del pasado
La exclusión del S&P 100 obligará a los fondos de inversión que replican este indicador a liquidar sus posiciones en el valor, suprimiendo así una vía de demanda pasiva que podría presionar a la baja el precio de los títulos. Sin embargo, los expertos matizan que el impacto resulta considerablemente menor que una hipotética expulsión del S&P 500, ya que los vehículos vinculados a este último índice no tienen la obligación de deshacerse de los títulos.
Más allá de los movimientos bursátiles, el origen de los problemas actuales radica en el plano operativo. Firmas especializadas apuntan directamente a las decisiones ejecutivas implementadas bajo la gestión de John Donahoe, quien ocupó el cargo de consejero delegado entre 2020 y 2024. Según los análisis del sector, durante ese periodo “Nike se retiró de la venta minorista de terceros e impulsó más volumen a través de sus propios canales”.
Asimismo, los analistas señalan que “Nike también inundó el mercado con sus propios iconos”, propiciando una dependencia excesiva de colecciones clásicas como Air Force 1, Dunk y Air Jordan 1. Esta estrategia de repliegue en los canales tradicionales dejó el camino libre a competidores directos, permitiendo que marcas como On, Hoka, New Balance y Adidas ocuparan el espacio vacante en distribuidores multimarca como Foot Locker o Dick’s Sporting Goods.
Bajo la dirección actual de Elliott Hill, la división de calzado para correr ya registra signos positivos al acumular cinco trimestres consecutivos de crecimiento a doble dígito, aportando cerca de US$1.000 millones en ingresos. No obstante, las categorías de Sportswear y Jordan Streetwear, que concentran aproximadamente la mitad de la facturación global, continúan reportando descensos de doble dígito.
Los especialistas advierten que en la industria del calzado deportivo “la escasez es parte del producto”. Cuando la disponibilidad se vuelve excesiva, los márgenes de reventa desaparecen, se incrementan los descuentos y el artículo pierde su valor cultural. Por ello, la gran incógnita para los inversores se resume en determinar si la organización será capaz de recuperar el deseo de los consumidores, un proceso que requerirá de varios años de esfuerzo sostenido.
Panorama en China y perspectivas para los inversores
Las dificultades internacionales se agravan con la situación en el mercado chino. La multinacional notificó a Topsports y Pou Sheng, sus principales aliados de distribución en la nación asiática, la suspensión de la mayor mayoría de sus operaciones de venta en línea a través de ambas plataformas a partir de enero de 2027.
A pesar del desplome acumulado, el consenso de Wall Street recopilado por Bloomberg sitúa el precio objetivo a doce meses en US$49,46, lo que sugiere un potencial de retorno del 28,8%. Actualmente, el 36,4% de los analistas aconseja comprar, el 54,5% prefiere mantener y un 9,1% sugiere vender.
Entidades financieras como JPMorgan estiman que los cambios en la estrategia de distribución digital en China podrían generar un impacto anualizado superior a los US$1.000 millones en la facturación de dicha región. Asimismo, calculan que la cuota de mercado de la firma en calzado deportivo ha retrocedido unos 300 puntos básicos desde 2019, situándose en torno al 19%.
Por su parte, instituciones como Wells Fargo y Citi coinciden en señalar que la reorganización en el gigante asiático restará cientos de millones en ingresos y califican la maniobra como una estrategia compleja y arriesgada. Ante este escenario, la atractiva valoración de los títulos tras la fuerte caída bursátil no garantiza un repunte a corto plazo, quedando la recuperación supeditada a la estabilización en Asia, la reconquista de cuota frente a sus competidores y la consolidación de su estrategia comercial a nivel global.
