Una discrepancia histórica entre los activos y la bolsa
El desempeño financiero de Adecoagro ha mostrado un dinamismo notable en los últimos trimestres, destacando un incremento exponencial en su Ebitda ajustado. Sin embargo, este robusto crecimiento operativo no se ha traducido de manera proporcional en el mercado bursátil, donde sus títulos operan por debajo de los US$11, una cifra que contrasta fuertemente con su techo histórico de US$16. En el marco del evento Argentina Week celebrado en la capital francesa, el máximo responsable ejecutivo de la compañía, Mariano Bosch, reflexionó sobre esta desconexión que afecta la cotización.
“No, ni cerca. Siempre es mi frustración, pero es una frustración con la que vivo hace mucho tiempo”, declaró el directivo al ser consultado por la divergencia entre la valuación de mercado y los fundamentales de la firma. Asimismo, añadió: “Creo que, si vos sumaras el valor de los activos, es mucho más que el valor de lo que figura en la acción”.
Pese a este escenario, la compañía registra un comportamiento positivo en los mercados financieros de Nueva York, cotizando alrededor de los US$10,80 por acción. Esto representa un avance acumulado del 36% en el transcurso del año, respaldado por una sólida perspectiva de los analistas internacionales, quienes fijan un precio objetivo promedio a doce meses de US$13,38, lo que sugiere un margen considerable de revalorización.
El salto estratégico hacia el mercado de fertilizantes
Uno de los catalizadores más importantes en la estructura de ingresos de la corporación ha sido su incursión en el sector de fertilizantes tras la adquisición de Profertil. Esta unidad de negocio pasó rápidamente a constituir el 35% de la facturación total de la agroindustrial, transformando su perfil comercial y reduciendo su dependencia exclusiva de la producción agrícola tradicional.
Para Bosch, el potencial en este segmento es inmenso debido al descalce estructural que existe entre la oferta local y el consumo regional. “El fertilizante nitrogenado en Argentina es algo que se necesita. Somos netos importadores, la región es importadora neta”, explicó. Además, aportó datos contundentes sobre el mercado: “Se consumen 10 millones de toneladas de urea y se producen 1,3, o sea, queda mucha urea más por ser fabricada”.
El directivo enfatizó que el componente crítico para esta industria es el gas natural, asegurando que el país cuenta con reservas garantizadas por los próximos 150 años. Ante este panorama, la corporación proyecta una millonaria ampliación en su planta de Bahía Blanca que requeriría desembolsos estimados entre US$1.500 millones y US$2.000 millones, con la meta clara de duplicar la generación actual de insumos nitrogenados y presentar la iniciativa bajo los beneficios del régimen de incentivos a las grandes inversiones.
Nuevos socios y expansión regional
El mapa accionario de la firma experimentó modificaciones sustanciales cuando Tether se consolidó como accionista mayoritario tras una operación superior a los US$615 millones, incrementando su participación de forma significativa. Al respecto, el ejecutivo valoró el respaldo recibido: “Tener a Tether de accionista, obviamente, es buenísimo, porque es alguien que realmente quiere seguir invirtiendo y está convencido del plan que tenemos desde el día uno”.
En paralelo a su consolidación en territorio argentino, la compañía continúa diversificando su presencia geográfica. Recientemente concretó la adquisición del ingenio Caarapó en el estado brasileño de Mato Grosso do Sul por un monto de US$148 millones, una transacción orientada a generar rentabilidad operativa de manera inmediata y reforzar su liderazgo en el Cono Sur.
