El banco de inversión Renta4 identificó las acciones con mayores oportunidades en las bolsas de Chile, Perú y Colombia, con una estrategia que favorece la rentabilidad empresarial y la selección de compañías frente a las apuestas generales por los mercados.
Ver más: ¿El precio del dólar seguirá subiendo? BlackRock explica por qué ve poco margen para otro rally
La firma sitúa a Perú como su mercado preferido, mantiene una posición neutral sobre Chile y recomienda subponderar a Colombia. Su análisis comprende 41 acciones y propone una cartera de ocho compañías que destacan por su rentabilidad, valoración y liquidez.
La estrategia responde a un panorama de tasas de interés elevadas y primas de riesgo soberano históricamente bajas. El bono del Tesoro estadounidense a diez años cerró septiembre en 5,28%, mientras el indicador EMBI de Perú se ubicó en 106 puntos básicos.
Para el equipo de análisis de Renta4, encabezado por César Huiman, analista sénior de renta variable, la premisa es que “2027 premiará la selección, no la beta”, es decir, la rentabilidad dependerá más de elegir bien las acciones que de la evolución general de la bolsa.
¿En qué acciones invertir en Perú? Las favoritas de Renta4
Perú encabeza las preferencias de Renta4, con una puntuación fundamental de 3,74 sobre cinco, frente a 3,08 de Chile y 2,56 de Colombia. La firma recomienda sobreponderar este mercado y estima un potencial de valorización de entre 36% y 46% para su índice de referencia.
Según el equipo de análisis encabezado por César Huiman, “Perú lidera en todos los sectores que comparte con Chile y Colombia”. Un tercio de la diferencia respecto del mercado chileno corresponde a la mayor rentabilidad de sus empresas.
Entre las principales apuestas figuran Credicorp (BAP), IFS (IFS) e InRetail (INRETC1), tres compañías incluidas en la cartera de ocho acciones líquidas seleccionada por el banco por su calidad financiera y su menor dependencia de las proyecciones de utilidades.
→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.
IFS sobresale en el sector bancario, con un potencial de valorización de 73% hasta su relación precio sobre valor contable justificada. Según Renta4, esa oportunidad persiste incluso ante un aumento de un punto porcentual en el costo de capital.
La entidad también favorece la banca peruana por el crecimiento de la inversión privada, que alcanzó 17,6% real en el segundo trimestre de 2026, mientras el consenso proyecta una expansión económica de 3,3% para 2027.
La minería constituye otro foco de interés. Volcan (VOLCABC1), Minsur (MINSURI1) y Cerro Verde (CVERDEC1) encabezan la clasificación fundamental, favorecidas por la rentabilidad y las revisiones de resultados, aunque ninguna supera los requisitos de liquidez establecidos por Renta4.
Esta restricción resulta relevante: apenas cuatro de las 14 acciones peruanas evaluadas cumplen el filtro de inversión. Los títulos menos líquidos cotizan a 10,1 veces sus utilidades estimadas para 2026, frente a 13,6 veces de los más líquidos.
En ese sentido, los analistas advierten que “la iliquidez limita cuánto se puede invertir en Perú, pero no cambia la conclusión sobre la calidad de sus empresas listadas”.
El banco también identifica oportunidades en las mineras de cobre y oro. Sin embargo, una corrección de los metales podría reducir las ventajas de Perú, especialmente después del avance de 36% de su índice MSCI Nuam en dólares durante 2026.
Ver más: ¿Qué países de América Latina sufren más por las tasas de EE.UU.? Estos son los más expuestos
¿Qué acciones recomienda para invertir en Chile?
En Chile, las apuestas de Renta4 se concentran en Santander Chile (BSAN), Banco de Chile (CHILE), BCI (BCI), Falabella (FALAB) y Andina-B (ANDINAB), compañías que integran su cartera regional de calidad, pese a que la firma mantiene una recomendación neutral sobre el mercado.
Santander Chile destaca por un potencial de valorización de 39% hasta su relación precio sobre valor contable justificada. Junto con IFS, es uno de los bancos que conserva un descuento relevante incluso con un costo de capital más elevado.
El equipo destaca que “IFS y Santander Chile tienen un potencial de 73% y 39% hasta su P/B justificado”.
Banco de Chile y BCI completan la exposición bancaria, mientras Falabella aporta participación en el comercio minorista y Andina-B en consumo masivo. La selección combina sectores distintos, aunque mantiene un peso importante de las entidades financieras.
La posición neutral responde a las condiciones de valoración. El IPSA (MXIPSAGC) cotiza a 11,9 veces sus utilidades esperadas, mientras la tasa real de los bonos soberanos a diez años alcanza 2,79%, una alternativa que compite directamente con las acciones.
Sobre las valoraciones regionales, los analistas advierten que “al compararlos con la tasa real de sus propios bonos, ninguno está barato”. Renta4 calcula para Chile una prima de riesgo implícita de 5,6%, inferior al promedio de 6,9% de la última década.
Ver más: ¿Cómo invertir tras las elecciones de Brasil? Las estrategias de Wall Street tras el rally
Su valoración fundamental apunta a un potencial de entre 8% y 15%, condicionado por la evolución de las tasas reales. Hasta septiembre, el IPSA acumulaba una caída de 3,2% en dólares, frente a las fuertes ganancias de Perú y Colombia.
Para estrategias relativas, la firma favorece Andina-B frente a CCU (CCU), Santander Chile frente a Itaú Chile (ITAUCL) e InRetail frente a Cencosud (CENCOSUD), mediante operaciones que combinan posiciones compradoras y vendedoras.
¿Por qué recomienda cautela con Colombia?
Colombia recibe la recomendación menos favorable de Renta4, pese a que el índice Msci Colcap (COLCAP) acumulaba una valorización cercana al 41% en dólares durante 2026, apoyada parcialmente en la apreciación del peso colombiano.
El mercado presenta una relación precio sobre utilidades esperadas de 7,7 veces, inferior a las de Perú y Chile. Sin embargo, la firma considera que estas valoraciones no compensan suficientemente el costo de capital exigido a las empresas.
Su modelo estima un costo de capital de 14,6% para Colombia, mientras los bancos cotizan con valoraciones que incorporan tasas de entre 11% y 12%. De las ocho acciones colombianas evaluadas, seis reciben recomendación de infraponderación.
Las oportunidades permanecen bajo vigilancia, principalmente en Ecopetrol (ECOPETL) y el sector bancario. Renta4 plantea reconsiderar estas posiciones si el indicador CDS soberano desciende por debajo de 125 puntos básicos y terminan las revisiones negativas de utilidades.
Ver más: ¿En qué invertir en el cuarto trimestre? Bonos, IA, cobre y mercados emergentes ganan espacio
Renta4 prevé que los recortes de tasas favorezcan a la banca y al sector inmobiliario colombiano, con una reducción esperada de 250 puntos básicos hasta 2028. Sin embargo, los analistas advierten que “los bancos colombianos, en cambio, no ofrecen margen de seguridad”.
Las ocho acciones elegidas por Renta4 y los riesgos para 2027
La cartera denominada “Calidad antes que consenso” reúne a Credicorp, IFS e InRetail, de Perú, junto con Andina-B, Santander Chile, Banco de Chile, BCI y Falabella, de Chile. Ninguna compañía colombiana integra esta selección.
Las ocho acciones presentan una rentabilidad mediana sobre patrimonio (ROE) de 18,7%, frente al 10,3% del universo invertible. Ambas carteras cotizan a una relación precio sobre utilidades estimadas de 13,1 veces para 2026.
La liquidez diaria promedio de la selección alcanza US$9 millones, frente a US$4,3 millones del universo evaluado. Además, sus estimaciones de utilidades registran revisiones positivas superiores a las del mercado.
Renta4 considera que “la calidad está en los resultados, no en las proyecciones”, una premisa que sustenta su preferencia por compañías cuya rentabilidad ya se refleja en sus estados financieros.
La cartera, sin embargo, concentra cinco de sus ocho posiciones en entidades financieras, expuestas al mismo ciclo de crédito y tasas de interés.
Ver más: Del azúcar a la madera: materias primas agrícolas que ganaron y perdieron en el tercer trimestre
Entre las variables por vigilar figuran una interrupción prolongada del tránsito por el estrecho de Ormuz, nuevas alzas de tasas de la Reserva Federal y una eventual corrección del cobre, que podría afectar las perspectivas de las compañías peruanas.
