Evolución tecnológica: De los perros mecánicos al dominio de los humanoides
La compañía china Unitree, establecida en la ciudad de Hangzhou en 2016 por su fundador Wang Xingxing, cimentó sus primeros años de éxito comercial fabricando sistemas robóticos cuadrúpedos. Aunque esta línea de productos mantiene cifras robustas con un acumulado que supera las 33.000 unidades vendidas, la irrupción de sus modelos humanoides ha transformado radicalmente la escala financiera y operativa de la corporación asiática.
Durante el ejercicio de 2025, la empresa logró despachar más de 5.500 humanoides, un salto exponencial si se compara con los 410 dispositivos comercializados en 2024. Este rendimiento le permitió adueñarse de la primera posición a nivel global por volumen de envíos, de acuerdo con los registros de Deutsche Bank. Como resultado directo, los ingresos totales experimentaron un incremento superior al 330%, trepando desde los 393 millones de yuanes (equivalentes a US$58 millones) en 2024 hasta los 1.710 millones de yuanes (aproximadamente US$253 millones) al año siguiente.
Pese a estos números, la oferta comercial de la firma no se limita exclusivamente al hardware terminado. Su portafolio integra tanto robots de dos y cuatro patas como componentes internos de alta especialización, tales como módulos de articulaciones, manos con destreza avanzada, brazos colaborativos y sensores ópticos de última generación.
El peso de los humanoides en la estructura financiera
El cambio de paradigma dentro de Unitree se refleja de manera directa en la procedencia de su facturación. Mientras que los humanoides representaban una fracción casi nula de sus ingresos en 2023, pasaron a acaparar cerca del 27% en 2024 y alrededor del 51% en 2025. Por su parte, los cuadrúpedos concentraron cerca del 41% de la facturación en este último periodo.
Los cálculos de Deutsche Bank estiman que la venta de humanoides reportó a la firma más de 860 millones de yuanes (cerca de US$127 millones) durante 2025, multiplicando por ocho la cifra obtenida el año anterior. No obstante, las proyecciones apuntan a una moderación en el ritmo de crecimiento, calculando un aumento interanual de los ingresos del 41% para la primera mitad de 2026.
En el plano de la rentabilidad, la apuesta por sistemas de mayor valor añadido elevó el margen bruto desde franjas cercanas al 45% hasta rozar el 60% en 2025. El margen neto, por su parte, escaló hasta situarse en la zona media del 10%, impulsado por una sólida generación de caja y un endeudamiento mínimo.
Integración vertical y control total de la cadena de suministro
Uno de los pilares fundamentales que explican los márgenes financieros de la corporación radica en su fuerte integración vertical. Unitree diseña y ensambla de manera autónoma componentes críticos como motores, actuadores, reductores, mecanismos térmicos, sistemas lidar y la estructura completa de sus plataformas robóticas.
Según estimaciones de Deutsche Bank, los elementos externos adquiridos a terceros representan apenas entre un 14% y un 18% del costo total de producción de un humanoide. Esta optimización interna ha permitido a la compañía consolidar un margen bruto sumamente competitivo dentro de la industria manufacturera tecnológica.
Nomura destaca que «el diseño mecánico integral y el hardware desarrollado internamente dan a Unitree una ventaja estructural de costos que se convierte en capacidad de entrega masiva». No obstante, el incremento en los presupuestos destinados a investigación, desarrollo y comercialización podría presionar a la baja el beneficio neto recurrente durante los próximos trimestres.
Desafíos en la adopción y el perfil real de los compradores
A pesar del incremento masivo en el volumen de producción, persiste el interrogante sobre quiénes son los usuarios finales de estas máquinas. El precio medio de venta por unidad ha sufrido un abaratamiento notable, pasando de 593.400 yuanes (alrededor de US$88.000) en 2023 a 166.400 yuanes (unos US$24.700) en 2025.
A pesar de esta reducción de costos, la demanda continúa concentrándose mayoritariamente fuera del sector industrial masivo. Las áreas de investigación y educación absorbieron el 76% de los envíos de humanoides en 2025, mientras que las aplicaciones comerciales y de entretenimiento captaron un 16% y el sector industrial apenas un 9%.
Al respecto, analistas de la industria advierten sobre la cautela necesaria al interpretar las cifras de despacho. Como señaló Kangyuxiao Li, de Morningstar, «no equipararíamos el volumen de envíos con el liderazgo tecnológico», recordando que gran parte de estas máquinas se destina a entornos académicos y pilotos experimentales.
La apuesta por la inteligencia artificial y las dudas bursátiles
El siguiente gran reto para la empresa consiste en dotar a sus plataformas de capacidades cognitivas superiores. Desde 2024, la organización ha incrementado su apuesta por los modelos avanzados de inteligencia artificial, destinando una porción sustancial de los recursos obtenidos en su oferta pública inicial al desarrollo de software especializado para robots.
Tras su estreno en la bolsa de Shanghái, la acción experimentó un incremento intradía de hasta el 629% para cerrar con un avance del 460%, consolidando una capitalización bursátil de 342.000 millones de yuanes (aproximadamente US$50.700 millones). Este rendimiento inicial ha colocado a la empresa bajo el escrutinio de los mercados financieros.
Ian Ma, analista de Bloomberg Intelligence, afirmó que “el fuerte repunte de Unitree en su debut indica un gran interés por el sector de la IA integrada en China” y añadió que “los fondos obtenidos con la salida a bolsa deberían acelerar el desarrollo y la comercialización de la IA”.
Pese al entusiasmo inversor, voces expertas advierten que la valoración actual descuenta un escenario de comercialización masiva muy optimista. Vey-Sern Ling, representante de Union Bancaire Privée, declaró a Bloomberg que “claramente no existe una base fundamental para el alza del precio de las acciones” y que “está impulsada por la euforia del sector minorista”. De este modo, la consolidación comercial y la materialización de beneficios futuros determinarán la sostenibilidad bursátil de la compañía.
