Una estrategia para aliviar las obligaciones financieras a mediano plazo
El Gobierno nacional puso en marcha una estrategia orientada a postergar el cumplimiento de compromisos financieros inmediatos. A través del Ministerio de Hacienda, la administración ejecutó una operación de intercambio de Títulos de Tesorería (TES) por un valor total de COP$19,8 billones, logrando disminuir las amortizaciones previstas en COP$2,4 billones para 2026 y en COP$17,4 billones para 2027.
Esta iniciativa se enmarca dentro de un plan de reperfilamiento de vencimientos diseñado con el fin de mitigar la vulnerabilidad asociada al refinanciamiento y optimizar la disponibilidad de recursos económicos durante los próximos años. De acuerdo con las autoridades financieras, la medida busca preparar de mejor manera a la nación frente a las exigencias presupuestales que se avizoran.
Al respecto, el ministro de Hacienda, Miguel Gómez, señaló: “El objetivo es gestionar proactivamente el riesgo de refinanciamiento, optimizar el manejo de la liquidez y dejar al país mejor posicionado para enfrentar los retos en materia fiscal y presupuestal en 2027”.
Detalles de la operación y participación del mercado
El proceso de canje se estructuró en dos segmentos diferentes para facilitar la colocación y garantizar la participación de los actores del mercado bursátil. Por un lado, el tramo competitivo captó COP$11,3 billones tras recibir ofertas por COP$14,7 billones, lo que representó una adjudicación del 77%. Por otro lado, el tramo no competitivo aportó los COP$8,5 billones restantes.
La ejecución de esta transacción generó un costo operativo de COP$536.000 millones, cifra que equivale al 2,7% del monto total negociado. Como resultado directo de este movimiento, la vida media de la deuda interna denominada en TES se extendió, pasando de 9,97 a 10,17 años.
Desde la cartera económica se enfatizó que este procedimiento no representa un incremento en el endeudamiento neto del Estado, sino un ajuste técnico para optimizar la estructura de las obligaciones vigentes. La operación contó con el respaldo y la intervención tanto de actores locales como internacionales, canalizados a través de las 13 instituciones que integran el programa oficial de creadores de mercado.
Modificación del calendario y perspectivas futuras
El canje alteró significativamente el esquema de vencimientos que manejaba la Nación. Entre los títulos que fueron recolectados se encontraban papeles con plazos estipulados para octubre y noviembre de 2026, así como para enero, marzo y noviembre de 2027. En contrapartida, los nuevos instrumentos entregados extienden los plazos de pago de manera sostenida, contemplando fechas que se extienden hasta el año 2062.
Para dar continuidad a este programa de saneamiento y reordenamiento de obligaciones, la administración central programó dos nuevas ventanas de intervención en el mercado de deuda pública, las cuales se llevarán a cabo el 22 de octubre de 2026 y el 19 de noviembre de 2026.
Así cambió el perfil de los TES
| TES recibidos por la Nación | ||||
|---|---|---|---|---|
| Vencimiento | Cupón | Tasa | Nominal COP | Porcentaje |
| 20-oct-26 | 11,579% | 99,461 | $1,5 billones | 7,7% |
| 17-nov-26 | 11,973% | 98,585 | $900 mil millones | 4,5% |
| 26-ene-27 | 12,031% | 96,454 | $755 mil millones | 3,8% |
| 17-mar-27 | 3,30% (tasa/cupón var.) | 101,292 | $8,8 billones | 44,6% |
| 3-nov-27 | 5,75% (tasa/cupón var.) | 99,496 | $7,8 billones | 39,3% |
| Total | $19,8 billones | 100% | ||
| TES entregados por la Nación | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Vencimiento | Cupón | Tasa | Precio | Nominal COP | Porcentaje |
| 13-jul-27 | 12,538% | – | 91,219 | $714 mil millones | 3,6% |
| 10-ago-27 | 12,550% | – | 90,388 | $61 mil millones | 0,3% |
| 7-sep-27 | 12,701% | – | 89,460 | $2,4 billones | 12,3% |
| 22-ago-29 | 11,00% | 12,980% | 96,639 | $1,7 billones | 8,7% |
| 27-feb-30 | 12,50% | 13,089% | 105,706 | $2,2 billones | 11,2% |
| 24-ene-35 | 11,75% | 13,190% | 100,903 | $3,8 billones | 19,5% |
| 28-nov-40 | 12,75% | 13,410% | 106,559 | $1,3 billones | 6,7% |
| 13-mar-58 | 12,00% | 13,480% | 95,713 | $1,7 billones | 8,5% |
| 18-abr-29 | 2,25% | 5,900% | 92,623 | $2,1 billones | 10,9% |
| 22-ene-31 | 6,50% | 6,930% | 102,904 | $2,5 billones | 12,9% |
| 20-mar-41 | 5,00% | 7,010% | 84,732 | $92 mil millones | 0,5% |
| 1-feb-62 | 6,50% | 6,990% | 97,912 | $959 mil millones | 4,9% |
| Total | $19,6 billones | 100% | |||
