Banxico descarta amenazas inflacionarias por el comportamiento reciente de la moneda nacional

La máxima autoridad del Banco de México, Victoria Rodríguez Ceja, afirmó que el tipo de cambio conserva una posición favorable en comparación con los parámetros observados al arranque del año y durante los momentos más álgidos derivados del conflicto geopolítico en Medio Oriente. Durante un espacio de entrevista, la funcionaria detalló que las fluctuaciones recientes del mercado cambiario no alteran las perspectivas económicas generales.

De acuerdo con la evaluación interna realizada por la Junta de Gobierno del organismo autónomo, “la depreciación (del peso) respecto a los niveles que había en nuestra sesión anterior no representa presiones adicionales a las ya incorporadas en nuestras proyecciones inflacionarias, las cuales siguen anticipando una disminución gradual de la inflación hacia la meta del 3 por ciento”. Esta perspectiva se fundamenta en un traspaso limitado de los movimientos de la divisa hacia el costo final de los productos, respaldado además por un entorno de holgura productiva y la sólida credibilidad del Banco de México.

Dinámica económica y panorama internacional

Al profundizar sobre el pulso financiero actual, la funcionaria destacó que el comportamiento reciente de la actividad económica se alinea con los pronósticos institucionales. Citó como ejemplo la expansión mensual del IGAE de 0.8 por ciento en julio, cifras ajustadas por estacionalidad que confirman una desaceleración ordenada de la economía rumbo al cierre del tercer trimestre, descartando por completo posibles presiones inflacionarias derivadas de un sobrecalentamiento en la demanda interna.

Pese a reconocer que la prolongación de tensiones globales introduce factores de volatilidad que podrían incidir en ambas direcciones sobre los precios, Rodríguez Ceja puntualizó que los mercados locales operan bajo condiciones estables. Enfatizó que los fundamentos macroeconómicos sólidos de la nación, que incluyen cuentas externas equilibradas, un volumen robusto de reservas internacionales y un esquema de libre flotación, funcionan como un escudo eficaz frente a choques externos.

Divergencias monetarias frente a Estados Unidos

Un aspecto central abordado durante la conversación fue la divergencia en los ciclos económicos entre México y su vecino del norte. Al respecto, la titular del banco central aclaró que las condiciones macroeconómicas en México difieren de las estadounidenses, lo cual justifica que la política monetaria nacional no actúe de manera automatizada ante eventuales modificaciones en la tasa de referencia de la Reserva Federal.

Mientras que la economía de Estados Unidos exhibe un dinamismo laboral y productivo que propicia riesgos de demanda y efectos secundarios por el encarecimiento energético, en territorio mexicano la intervención gubernamental para contener dichos incrementos ha evitado que se traduzcan en espirales inflacionarias.

Comportamiento de los precios al consumidor

Al analizar los registros recientes, Rodríguez Ceja reconoció que el indicador general pasó de 3.1 por ciento a 3.42 por ciento durante la primera quincena de septiembre. Sin embargo, aclaró que este movimiento obedeció exclusivamente al componente no subyacente, caracterizado por su alta volatilidad, el cual escaló desde un nivel mínimo de 0.21 hasta 2.17 por ciento en dicho lapso.

En contraste, la funcionaria destacó un dato alentador: “la inflación subyacente, la que captura de mejor forma la tendencia a la inflación, siguió mostrando un comportamiento a la baja. En el mismo periodo tuvo una disminución de 3.95 a 3.79 por ciento y en su interior hemos seguido observando una disminución de la inflación de las mercancías. En la primera quincena de septiembre se ubicaron en 3.22 por ciento, y venían desde un 3.52 por ciento en la primera quincena de julio. Esta disminución de las mercancías ha favorecido la reducción de la inflación subyacente”.

Adicionalmente, el sector terciario muestra un proceso desinflacionario, aunque a un ritmo más pausado, pasando de 4.36 a 4.33 por ciento en el periodo analizado. Con base en este balance integral de indicadores, la institución optó por conservar la tasa objetivo en 6.50 por ciento.