Nuevas perspectivas para el tipo de cambio
El mercado financiero mexicano ha modificado de manera significativa sus proyecciones para la moneda estadounidense. De acuerdo con la Encuesta Citi de Expectativas dada a conocer este 6 de octubre, los especialistas consultados han ajustado al alza sus pronósticos para el valor del dólar de cara al cierre de 2026, mientras que anticipan que el Banco de México (Banxico) mantendrá sin modificaciones su tasa de interés referencial tanto para el presente ejercicio como para el próximo periodo anual.
Los datos recopilados reflejan que la perspectiva cambiaria para el peso mexicano se ha deteriorado en comparación con el sondeo previo realizado hace quince semanas. Este fenómeno responde principalmente a la pérdida de atractivo que sufre la moneda local debido al desacoplamiento en la política monetaria entre Banxico y la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed).
El promedio de las estimaciones del mercado sitúa ahora el tipo de cambio en MXN$18 por dólar al finalizar el año 2026, una cifra superior a los MXN$17,50 calculados en la medición anterior. Las respuestas individuales de los analistas muestran un intervalo amplio que va desde un piso de MXN$16,80 hasta un techo de MXN$18,80.
Asimismo, para la conclusión del año 2027, el consenso del sector financiero ubica la paridad cambiaria en MXN$18,50, contrastando con los MXN$18 previstos quincenales atrás, con pronósticos extremos que oscilan entre los MXN$17 y los MXN$19,80.
La postura monetaria de Banxico
En paralelo a las revisiones cambiarias, la expectativa generalizada apunta a que el banco central mexicano preservará su tasa de interés objetivo anclada en el 6,50% durante lo que resta de este ciclo y a lo largo de 2027. Una gran mayoría de los expertos descarta modificaciones a corto plazo en el costo del dinero.
La estimación mediana sobre el siguiente movimiento de la tasa clave señala que se mantendrá sin cambios hasta finalizar 2026. Cabe destacar que, de un total de 37 analistas consultados, unos 25 especialistas no proyectan ninguna clase de variación para todo el año 2027.
Durante su última junta de política monetaria efectuada el 24 de septiembre, Banxico argumentó que las realidades macroeconómicas nacionales difieren de las estadounidenses, por lo cual la estrategia monetaria local no tiene la obligación de reaccionar de forma automática ante los movimientos que implemente la Reserva Federal en su tasa de referencia.
Factores detrás de la depreciación del peso
Paulina Anciola, subdirectora de Estudios Económicos Banamex, explicó a través de una nota analítica que, tras mostrar una trayectoria a la baja a mitades de año, el dólar recuperó fuerza desde septiembre debido a las expectativas de un endurecimiento monetario por parte de la Fed.
La especialista indicó que este comportamiento se robusteció tras el primer incremento de tasas aplicado por el organismo estadounidense en septiembre, acompañado de proyecciones que sugieren un ajuste adicional antes de que concluya el año.
Durante los primeros meses del año, factores como la retórica política exterior, las fluctuaciones petroleras, la reducción del diferencial de tasas a mínimos históricos, las revisiones a la calificación soberana o los temas del T-MEC no habían impactado fuertemente al mercado cambiario, permitiendo que la moneda nacional se mantuviera firme.
No obstante, el debilitamiento del atractivo financiero conocido como carry trade ha mermado el soporte del que gozaba el peso. Según detalló Anciola, la combinación de una postura más agresiva en Estados Unidos y la postura independiente de Banxico ha provocado una fuerte depreciación, llevando al tipo de cambio hacia un rango de MXN$18,1 a MXN$18,3 por dólar en octubre, lo que representa una caída acumulada de 0,6% en el año.
Como consecuencia de este panorama, Banamex modificó su pronóstico para el cierre del año corriente a MXN$18,1 por cada divisa estadounidense, superando los MXN$17,6 estimados anteriormente, mientras que para 2027 ubica la cotización en MXN$18,5, advirtiendo sobre la posible persistencia de episodios de volatilidad.
Por su parte, la Secretaría de Hacienda planteó dentro de su Paquete Económico que el tipo de cambio concluirá el presente ejercicio en MXN$17,8 por dólar, proyectando un nivel de MXN$18 para el cierre de 2027.
A finales de septiembre, la moneda mexicana tocó la barrera psicológica de los MXN$18 por unidad, un registro no observado desde marzo, presionado por los escenarios internacionales, la fortaleza global del dólar y el incremento en la aversión al riesgo derivada de tensiones geopolíticas en Medio Oriente. Días más tarde, el 1 de octubre, el peso sufrió un retroceso cercano al 6%, transitando desde los MXN$17 hasta los MXN$18,07 por dólar, con un punto máximo intradía de MXN$18,43, lo que constituyó su mayor caída mensual desde junio de 2024, de acuerdo con reportes del sector financiero.
