JPMorgan reconfigura su estrategia de inversión en América Latina
La entidad financiera internacional JPMorgan ha decidido replantear de manera significativa su enfoque sobre los mercados bursátiles de América Latina, impulsada por los recientes acontecimientos políticos y macroeconómicos en el Cono Sur. Como resultado de este análisis, el banco ha decidido elevar su postura sobre el mercado brasileño hasta la categoría de sobreponderar, mientras que la plaza chilena ha sufrido un retroceso en las preferencias de la institución, siendo rebajada a un nivel neutral.
Esta reasignación de recursos geográficos busca capitalizar el renovado dinamismo que los analistas observan en el gigante sudamericano, apartando capital temporalmente de otras plazas que experimentan vientos en contra. Tal como explicaron los expertos de la entidad en su reporte más reciente, la maniobra responde a una lógica de reequilibrio de carteras: Estamos financiando nuestra visión más optimista sobre Brasil mediante la rebaja de Chile a neutral
.
Tras este movimiento estratégico, la distribución regional del banco sitúa a Brasil y Perú con calificaciones de sobreponderar, México y Chile en la categoría neutral, y finalmente a Colombia con una recomendación de infraponderar.
El impulso electoral y la fortaleza bursátil de Brasil
El renovado apetito por los activos brasileños surge tras los comicios correspondientes a la primera vuelta electoral, un proceso que dejó un escenario inesperado con la ventaja inicial de Flávio Bolsonaro por encima de Luiz Inácio Lula da Silva. Este panorama político ha devuelto la confianza a los inversores institucionales, provocando que JPMorgan proyecte un incremento inmediato del 12% para el índice MSCI Brazil en el corto plazo, con la posibilidad de extender este rendimiento hasta un 20%.
Para la entidad, este potencial alcista es mejor que el que puede ofrecer cualquier otro mercado latinoamericano
, consolidando a la plaza brasileña como el destino predilecto para los flujos de capital en la región. Detrás de este optimismo se encuentra también el comportamiento del real brasileño, cuya apreciación abre la puerta a que el Banco Central continúe rebajando la tasa Selic de forma anticipada.
En términos de valoraciones, las acciones de Brasil cotizan actualmente a 8,9 veces las ganancias proyectadas a doce meses, una cifra que se sitúa cerca del promedio histórico de la última década. No obstante, desde JPMorgan apuntan que, si se disipan las primas de riesgo político y se concretan reformas estructurales clave, los múltiplos de valoración podrían escalar hasta alcanzar las 10,9 veces e incluso tocar las 13 veces en un escenario sumamente favorable, emulando los registros observados en 2016.
Dentro de su selección sectorial, la institución financiera mantiene su preferencia por entidades financieras, constructoras, firmas de transporte, compañías del sector petrolero, minoristas y servicios públicos, aunque advierte que el éxito de esta estrategia dependerá en gran medida de la postura monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos y de la estabilidad global del dólar.
Factores adversos debilitan el atractivo bursátil de Chile
Por el contrario, el mercado chileno ha perdido fuelle dentro de las prioridades inmediatas del banco de inversión. A pesar de que los analistas conservan una visión constructiva de mediano plazo para la economía del país austral, las presiones coyunturales han mermado el rendimiento de sus principales activos financieros.
El informe señala que las perspectivas a corto plazo parecen más difíciles de lo esperado
. Entre los principales escollos figuran la carestía de los energéticos —con el petróleo manteniéndose en torno a los US$100 por barril, un problema severo para una nación que depende por completo de la importación de crudo— y los niveles de desempleo.
A este escenario se suma la fuerte caída en la cotización del litio, que se ha situado por debajo de los US$20.000 por tonelada, lastrando directamente la cotización bursátil de SQM, la compañía con mayor peso específico dentro del índice accionario chileno.
Pese a estos nubarrones temporales, el banco mantiene el optimismo en el horizonte financiero del país. De acuerdo con las proyecciones económicas de la entidad, el Producto Interno Bruto (PIB) chileno registrará un crecimiento del 3,2% para el año 2027, rebotando fuertemente desde el magro 0,4% previsto para el ejercicio anterior, un repunte que estará respaldado por una robusta cartera de proyectos de inversión privada y pública.
