El impacto del crudo en la renta variable y la deuda
Los contratos de futuros en Estados Unidos operaron con tendencia negativa este lunes, arrastrados por un marcado encarecimiento de los energéticos y mayores rendimientos en los bonos soberanos. Esta situación revivió la inquietud de los inversionistas en torno a la inflación y la trayectoria de los tipos de interés, todo ello enmarcado en una sesión sin actividad al contado debido a la festividad de Labor Day.
Específicamente, los contratos vinculados al Dow Jones retrocedieron un 0,47%, mientras que los asociados al S&P 500 cedieron un 0,16%. En contraparte, los futuros del Nasdaq lograron un ligero avance del 0,02%. Por su parte, la referencia internacional Brent se cotizó cerca de los US$97 por barril, impulsado por una serie de enfrentamientos en el ámbito marítimo que involucraron a buques de Estados Unidos e Irán.
En lo que va del año, el crudo acumula un incremento cercano al 60%, devolviendo las presiones inflacionarias al centro de las estrategias bursátiles. No obstante, las conversaciones entre Teherán y Omán para definir una ruta marítima segura a través del estrecho de Ormuz lograron amortiguar temporalmente los precios. Informes de Macquarie apuntan a que por dicho paso transitan actualmente unos 7 millones de barriles diarios de crudo y refinados, una cifra considerablemente inferior a los 20 millones habituales previos al conflicto.
Tensiones en Oriente Medio y perspectivas para las materias primas
Pese a los intentos de distensión, los reportes de hostilidades continúan afectando la confianza de los mercados. Se registraron acciones militares contra petroleros iraníes y ataques sobre infraestructura clave de Saudi Aramco en Jizan. Ante este panorama, firmas como Goldman Sachs advierten que una prolongación o agravamiento de los incidentes en las rutas comerciales podría elevar el valor del Brent hasta los US$120 por barril, aunque estiman un escenario de US$80 si las exportaciones logran normalizarse.
Al respecto, Daan Struyven, codirector de investigación global de materias primas de Goldman Sachs, señaló: “Los acontecimientos de los últimos días sugieren que el riesgo de que las interrupciones del transporte marítimo se amplíen e intensifiquen es importante”.
El sector energético también ha repercutido fuertemente en Europa. Los bonos soberanos de largo plazo en naciones como Francia, Italia y Reino Unido han sufrido incrementos sustanciales, destacando el rendimiento de la deuda alemana a 10 años, que escaló 24 puntos básicos desde el pasado 4 de agosto para situarse alrededor del 3,35%. Paralelamente, el gas natural en Europa acumula un repunte superior al 120% desde el estallido del conflicto, situando las reservas en mínimos históricos de cara al invierno.
Expectativa por datos macroeconómicos y corporativos
La atención global se desplazará hacia el reporte de inflación al consumidor en Estados Unidos, cuyo resultado será determinante para que la Reserva Federal decida si ajusta o mantiene los tipos de interés. Actualmente, los operadores asignan una probabilidad cercana al 60% a un nuevo incremento durante septiembre.
Sobre este escenario, Geoff Yu, estratega macro sénior de BNY, apuntó: “Los mercados ajustarán sus posiciones antes del periodo de silencio de la Fed. El riesgo es que la Fed adopte una postura más restrictiva y eso se reflejará en las acciones”.
En el plano corporativo, la atención de los inversionistas se centrará en los informes trimestrales de gigantes tecnológicos como Oracle y Adobe, donde se evaluará la demanda de infraestructura para inteligencia artificial. Por otro lado, en los mercados de metales preciosos, el oro descendió un 0,7% hasta ubicarse en US$4.399,18 por onza, presionado por la perspectiva de un endurecimiento monetario global, mientras que el cobre registró una subida del 0,3% en Londres, cotizando a US$14.451 por tonelada.
Comportamiento del dólar y corporaciones globales
El índice del dólar experimentó un retroceso en una sesión caracterizada por una menor liquidez debido al feriado estadounidense. Si bien las proyecciones de ING sugieren que la divisa debería verse fortalecida por los costos energéticos y un mercado laboral sólido, la correlación inversa con las bolsas internacionales ha limitado su avance temporal.
Dentro del sector empresarial internacional, diversas noticias marcaron la agenda: Shein vio recortado su valor de mercado en aproximadamente US$5.000 millones durante su primera semana en Hong Kong; Jaguar Land Rover anunció el recorte de unas 4.000 plazas de trabajo, equivalentes al 10% de su plantilla global, en busca de eficiencias por £1.700 millones; Uber proyecta su primera emisión de deuda en euros; y Novo Nordisk interrumpió un par de ensayos clínicos orientados a tratar la insuficiencia cardíaca.
