El Banco Central defiende su estrategia financiera ante las críticas de la AGN
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) emitió una postura formal para responder a los cuestionamientos en torno a la gestión de sus reservas metálicas. A través de un apartado especial en su último Informe de Política Monetaria (IPOM) correspondiente al tercer trimestre, la autoridad monetaria justificó el uso de instrumentos derivados para proteger el valor de estos activos, asegurando que se trata de mecanismos implementados de manera ininterrumpida desde 2006 y que han sido auditadas sin observaciones por la Auditoría General de la Nación (AGN).
La controversia se intensificó luego de que el organismo auditor, liderado por Juan Manuel Olmos, señalara que las operaciones de cobertura aplicadas sobre la posición de oro generaron un perjuicio económico estimado en US$1.023 millones. Desde la perspectiva de la AGN, la entidad incurrió en una maniobra especulativa desacertada frente a las variaciones del mercado internacional. A estas observaciones se sumaron los reclamos de diversos sectores de la oposición política, quienes exigieron informes detallados sobre el traslado físico de parte de estas reservas hacia el exterior concretado durante el año 2024.
Justificación técnica y uso de derivados financieros
En el documento oficial, el BCRA detalló que sus tenencias se componen principalmente de oro físico, un activo considerado relativamente ilíquido y desprovisto de renta propia, cuya cotización internacional exhibe una alta volatilidad. La institución posee actualmente 61,7 toneladas, acumuladas entre 2004 y 2011.
La entidad subrayó que la extrema fragilidad patrimonial registrada a finales de 2023 obligó a adoptar medidas estrictas de salvaguarda. En aquel momento, las reservas internacionales netas se ubicaban en terreno negativo con US$11.200 millones, mientras que el 93% de las reservas en divisas se hallaba comprometido en compromisos a corto plazo.
Para contrarrestar este escenario, el Central recurrió a los denominados zero-cost collars, una herramienta financiera empleada en 13 de los últimos 20 años. Según explicó la institución, esta metodología combina opciones de venta con la venta simultánea de opciones de compra, lo que permite fijar un piso de protección sin afrontar un costo neto de prima inicial.
Durante 2025, el metal precioso experimentó un incremento excepcional del 66%, un fenómeno estadístico calificado por el organismo de muy baja probabilidad. No obstante, el esquema de cobertura permitió retener aproximadamente el 70% de dicha valorización extraordinaria.
La postura de Santiago Bausili ante el debate político
Durante la conferencia de prensa posterior a la presentación del IPOM, el presidente del BCRA, Santiago Bausili, se refirió al revuelo generado y abogó por separar la gestión técnica de la disputa partidaria. El funcionario desestimó las versiones sobre el paradero de los activos y criticó la filtración de datos sensibles.
“Me preguntan en la calle dónde está el oro”, graficó Bausili, al tiempo que ratificó que el volumen total se mantiene intacto desde 2011 y sentenció: “Puedo confirmar que no hay cuenta en el Bank of England”.
Asimismo, el titular de la entidad monetaria advirtió sobre los riesgos de divulgar datos estratégicos del mercado financiero. En este sentido, sostuvo que es irresponsable difundir información confidencial, ya que esto facilita que las contrapartes internacionales operen en detrimento de los intereses del país.
