Citi proyecta un fuerte repunte en los precios del azúcar por el fenómeno de El Niño mientras anticipa caídas para el café

El mercado internacional de materias primas agrícolas enfrenta un escenario de profunda transformación marcado por la incertidumbre climática. En este contexto, la entidad financiera Citi ha decidido fortalecer su postura favorable hacia el mercado del edulcorante, impulsada por el deterioro de los indicadores meteorológicos en zonas clave de cultivo y por la creciente probabilidad de que el fenómeno de El Niño reduzca la disponibilidad global de suministros alimentarios.

Pese a este panorama de tensiones en el sector primario, el análisis del banco presenta matices muy marcados dependiendo del producto. Mientras los pronósticos para el azúcar apuntan hacia una tendencia alcista prolongada, las perspectivas para el café arábica difieren de manera notable, ya que sus cotizaciones podrían experimentar correcciones a la baja durante el transcurso de los próximos meses gracias al dinamismo de los envíos internacionales procedentes de territorio brasileño.

Desde la perspectiva de los analistas de la institución, los factores vinculados al clima están cobrando un protagonismo absoluto en la fijación de precios, aunque advierten que la magnitud real de las fluctuaciones dependerá directamente de los volúmenes de reservas disponibles para amortiguar cualquier merma imprevista en las cosechas globales.

Perspectivas alcistas para el azúcar ante la vulnerabilidad de India y Asia

Como reflejo de esta visión optimista sobre el valor del edulcorante, la entidad ajustó al alza sus metas financieras. El precio objetivo a un plazo de tres meses se fijó en US$0,19 por libra, lo que representa un incremento aproximado del 4% frente a las cotizaciones al contado de referencia. A un horizonte de doce meses, la proyección asciende hasta los US$0,22 por libra, implicando un potencial avance cercano al 21%.

Uno de los pilares fundamentales que sustentan este diagnóstico se encuentra en la situación de India. La reciente medida gubernamental de autorizar la importación de un millón de toneladas métricas de azúcar crudo sin la aplicación de aranceles es interpretada por los expertos como un indicio claro de que las reservas internas del país asiático son considerablemente más reducidas de lo que reflejan los reportes oficiales.

A esta situación se suman las escasas precipitaciones registradas en regiones productoras esenciales como Karnataka, Marathwada y zonas de Maharashtra, las cuales concentran aproximadamente un tercio de la producción nacional india. En consecuencia, las estimaciones iniciales que situaban la cosecha local en 30,5 millones de toneladas métricas corren el riesgo de ser sobrevaloradas.

Las dificultades productivas no se limitan al territorio indio, ya que los desajustes meteorológicos también amenazan los volúmenes obtenidos en Tailandia y en varios países de la Unión Europea. Esto genera una dependencia cada vez mayor del mercado internacional respecto a la capacidad de respuesta de Brasil, aunque los analistas advierten que las lluvias persistentes podrían entorpecer las labores de molienda y los procesos logísticos de exportación a pesar de los incentivos económicos que perciben los ingenios locales.

Impacto de El Niño y comportamiento divergente del café arábica

El desarrollo y consolidación de El Niño se perfila como la principal amenaza para el sector agropecuario hacia finales de 2026 y comienzos de 2027. Informes especializados señalan que materias primas como el aceite de palma, el arroz, el cacao, el trigo australiano, el café robusta y el propio azúcar se encuentran entre las más expuestas a sufrir alteraciones drásticas en sus rendimientos productivos.

Sin embargo, la experiencia histórica demuestra que las escaladas de precios más severas ocurren únicamente cuando una perturbación climatológica coincide con niveles de inventarios reducidos, una vulnerabilidad que actualmente afecta de manera directa al mercado azucarero.

Por el contrario, la lectura de la entidad financiera respecto al café arábica adopta un sesgo neutral-bajista. Las proyecciones estiman que las cotizaciones se ubicarán en US$3 por libra en el transcurso de tres meses y descenderán hasta los US$2,75 por libra en el plazo de un año, cifras que traducen retrocesos estimados del 12% y del 19%, respectivamente, en comparación con los valores actuales del mercado.

Si bien el reciente encarecimiento del grano estuvo respaldado por coberturas financieras, temores asociados al fenómeno climático, cuellos de botella en puertos colombianos y exceso de precipitaciones en Brasil —con inventarios certificados mantenidos en mínimos plurianuales—, el escenario actual muestra señales de alivio.

Actualmente, la recolección de la cosecha de arábica en Brasil se encuentra completada en aproximadamente un 85%, mientras que la variedad conilon ha finalizado prácticamente sus labores de recolección. Gracias a unos volúmenes de exportación que superan las expectativas iniciales, se espera una recomposición progresiva de las existencias globales, lo que atenuará la presión sobre los precios internacionales del café en contraste con la firmeza prevista para el azúcar.