Perspectivas de moody’s: menor dinamismo tecnológico y energía costosa marcarán el rumbo macroeconómico global

El panorama financiero internacional mantendrá una trayectoria de expansión durante el próximo bienio, aunque la estabilidad general ocultará marcadas divergencias entre los distintos territorios y bloques comerciales. De acuerdo con el reciente reporte de análisis macroeconómico elaborado por la agencia Moody’s Ratings, la inyección de capital seguirá actuando como el pilar fundamental de la actividad productiva, pese al entorno adverso marcado por el encarecimiento de los suministros energéticos, los tipos de interés elevados y las complejidades en los canales de financiamiento.

Las estimaciones de la entidad apuntan a que la expansión a escala planetaria sufrirá una desaceleración hasta situarse en el 2,6% durante 2026, tras haber registrado un 2,8% en 2025, para posteriormente consolidarse en cifras similares a lo largo de 2027 y 2028. No obstante, el comportamiento divergerá notablemente si se comparan las naciones industrializadas con los territorios en vías de desarrollo.

Mientras que el bloque de los países desarrollados conservará un ritmo de avance cercano al 1,7%, el conjunto de los mercados emergentes sufrirá una fase de menor dinamismo, pasando de un 4,5% estimado para 2025 a un 3,8% en 2026, antes de iniciar una fase de reactivación que rozará el 4%.

Panorama dispar entre las principales potencias mundiales

Las proyecciones geográficas reflejan contrastes muy marcados. Estados Unidos moderará su progresión hacia su media histórica, estabilizándose alrededor del 2% tanto en 2027 como en 2028, tras varios ejercicios de tasas muy elevadas.

En el viejo continente, la reactivación económica avanzará de forma paulatina. Los expertos de Moody’s calculan que el Producto Interior Bruto de la zona euro evolucione desde el 1,1% actual hasta alcanzar el 1,4% al finalizar el año 2028. Los principales lastres de esta área geográfica continuarán siendo la debilidad en los niveles de productividad, la erosión en la competitividad industrial, los elevados precios de los suministros energéticos y las limitaciones presupuestarias.

Por su parte, la República Popular China prolongará su tendencia de enfriamiento estructural. El estudio prevé que su tasa de avance disminuya desde el 4,5% previsto para 2026 hasta el 4% en 2028, lastrada por una demanda interna poco robusta y una dependencia cada vez más marcada de las ventas al exterior.

En contraste, la India se posiciona como una de las plazas con mejores perspectivas de todo el globo. La calificadora de riesgo ajustó al alza sus cálculos de expansión para el bienio 2026-2027 hasta situarlos en el 7%, superando el 6,5% anterior, impulsada por el empuje de la aportación privada.

En lo que respecta al continente latinoamericano, el informe distingue realidades opuestas. México capitaliza los efectos indirectos derivados de las inversiones enfocadas en la inteligencia artificial, al tiempo que Brasil afronta mayores dificultades para aplicar una relajación en su política monetaria debido a presiones internas y a un contexto externo adverso.

El papel de la inteligencia artificial y su pérdida de velocidad

El despliegue de recursos seguirá siendo el motor principal de la economía internacional. Las partidas destinadas a la inteligencia artificial, la modernización de infraestructuras digitales, el sector de la defensa y los planes orientados a garantizar la autonomía energética y de las cadenas de suministro sostendrán el pulso de la actividad durante los próximos años.

Sin embargo, la organización advierte que el ciclo alcista vinculado a la inteligencia artificial empezará a enfriarse. En territorio estadounidense, los analistas calculan que las inversiones en bienes de capital por parte de los gigantes tecnológicos proveedores de servicios informáticos en la nube experimentarán un incremento aproximado del 25% en 2027, una cifra notablemente inferior al repunte superior al 100% anotado a lo largo de 2026.

El interrogante principal radica en comprobar si estas inyecciones de recursos lograrán materializar retornos financieros y saltos de eficiencia suficientes para justificar los desembolsos realizados. Un rendimiento por debajo de lo esperado podría desencadenar una contracción más acusada del gasto corporativo y un reajuste en las valoraciones bursátiles del sector tecnológico, con repercusiones directas sobre el consumo, la inversión de las empresas y la concesión de crédito.

Riesgos inflacionarios y tensiones en el mercado petrolero

El escenario base de Moody’s anticipa que las cotizaciones del crudo oscilarán entre los 90 y 110 dólares por barril durante los primeros seis meses de 2027, antes de iniciar un repliegue progresivo. La agencia pronostica que el valor de referencia Brent promediará los 90 dólares por barril en 2027 y descenderá hasta los 80 dólares en 2028.

La persistencia de los enfrentamientos en Oriente Medio y las restricciones en el tránsito a través del estrecho de Ormuz representan elementos críticos de inestabilidad. Una escalada bélica o nuevos daños físicos sobre las instalaciones de extracción y transporte podrían mantener las limitaciones de suministro durante gran parte de 2028.

Bajo este escenario, la estabilidad de los precios continuará representando un desafío mayúsculo para los bancos centrales. La entidad financiera anticipa modificaciones moderadas en los tipos de interés oficiales, descartando una fase prolongada de endurecimiento monetario. En caso de que las tensiones alcistas en los precios comiencen a disiparse a lo largo de 2027, los organismos rectores podrían habilitar una senda de relajación monetaria hacia la segunda mitad de dicho periodo.

Las condiciones de financiación constituirán otro factor determinante. Los intereses de la deuda soberana a largo plazo se mantendrán en cotas elevadas, estimando que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años oscile entre el 4,5% y el 5% durante gran parte del ejercicio 2027.

Para las economías en desarrollo, un entorno prolongado de tipos de interés globales altos se traducirá en un acceso al crédito mucho más restrictivo, afectando especialmente a aquellas naciones que presenten menores colchones fiscales y una alta dependencia de los flujos de capital extranjero.

De este modo, aunque la agencia ratifica su perspectiva de crecimiento continuado a escala global, subraya que la resiliencia de cada país frente a posibles perturbaciones externas será el factor clave para determinar qué naciones lograrán mantener su expansión y cuáles tropezarán con obstáculos insalvables.