El equipo económico retoma la estrategia financiera
Tras una pausa de dos meses, el Palacio de Hacienda recuperó su hoja de ruta destinada a postergar las obligaciones financieras en moneda local y reorganizar el calendario de pagos de cara al próximo periodo electoral. Esta maniobra busca mitigar las presiones sobre el Tesoro y ordenar los compromisos fiscales de mediano plazo.
La Secretaría de Finanzas difundió el detalle de las opciones que conformarán la próxima subasta pública, programada para el 14 de octubre. En dicho compromiso, el Estado deberá afrontar vencimientos estimados en ARS$4,9 billones, los cuales corresponden específicamente a la Lecap identificada bajo la nomenclatura S16O6.
Liquidez y el menú de instrumentos financieros
De acuerdo con los registros oficiales cerrados al 7 de octubre, el sector público nacional disponía de colchones de liquidez por un total de ARS$7,92 billones depositados en las cuentas oficiales del Banco Central.
La licitación sobresaldrá además por incorporar nuevamente papeles de carácter dual. Entre ellos se destaca un título indexado por CER/TAMAR con fecha de expiración fijada para diciembre de 2029, así como otra alternativa atada a TAMAR y tipo de cambio oficial con cancelación en enero de 2028. La oferta se complementa mediante una Lecap con fecha límite en enero de 2027, constituyéndose como el único activo que expira dentro del actual mandato presidencial, sumado a un bono nominado en moneda nacional a tasa TAMAR que finalizará en agosto de 2028.
La Secretaría de Finanzas anuncia una nueva licitación para el miércoles 14 de octubre:
➡️ Licitación
✅ LECAP:
29/1/27 (S29E7)
✅ TAMAR:
31/8/28 (TMG28)
✅ CER/TAMAR:
14/12/29 (TXMD9)
✅ TAMAR/DL:
28/1/2028 (TMVE8)
Más información 👇https://t.co/LftLKXhNLB pic.twitter.com/FbuVp4k1is
— Ministerio de Economía (@MinEconomia_Ar) October 9, 2026
Dinámica del mercado y perspectivas sectoriales
Previamente, el Ejecutivo había logrado postergar exitosamente el 45% de sus obligaciones locales para etapas posteriores a octubre de 2027. No obstante, el apetito de los inversores por títulos de largo alcance comenzó a reflejar señales de fatiga, alterando los planes iniciales.
Esta coyuntura obligó a las autoridades económicas a interrumpir temporalmente la prolongación de plazos, un factor que indirectamente condicionó la velocidad con la que la autoridad monetaria acumulaba divisas internacionales. Fuentes del mercado señalaban que existía inquietud respecto a que la emisión monetaria derivada de la adquisición de moneda extranjera terminara canalizándose exclusivamente hacia papeles de corto plazo.
A pesar de estas tensiones, las operaciones cambiarias mostraron un dinamismo mayor entre el cierre de septiembre y el arranque de octubre. Analistas financieros de Aldazabal & Cía. indicaron que la reciente compresión de tasas facilita la reintroducción de los bonos duales correspondientes a los años 2028 y 2029. Asimismo, estimaron que considerando una liquidez sistémica ubicada en torno a los ARS$1,5 billones, el Gobierno procurará alcanzar una tasa de refinanciación total equivalente al 100%, alineándose con el desempeño de los últimos cuatro llamados a licitación.
Se mantiene en pausa la búsqueda de dólares vía AO29
En paralelo, la cartera de Finanzas optó por prescindir de la colocación de Bonos en dólares de legislación local con vencimiento en 2029 (AO29) para captar divisas en el mercado doméstico. Con esta decisión, el Ejecutivo prefiere no convalidar las elevadas tasas de retorno exigidas por los inversores en el mercado secundario, las cuales rondan el 12%.
