La Comisión Federal de Electricidad, empresa estatal de México conocida como CFE, financiará 54% de sus inversiones con alianzas y recursos del sector privado que estarán fuera del balance contable de la compañía, durante el sexenio de la presidenta Claudia Sheinbaum.
La empresa eléctrica más grande de Latinoamérica estimó que las inversiones en proyectos de generación, transmisión y distribución eléctricas, además de ductos ascenderán a US$37.500 millones (MXN$740.000 millones), de los cuales, US$20.100 millones no se contabilizarán como deuda en sus estados financieros, de acuerdo con su Programa de Desarrollo 2026-2030.
“Más de la mitad de estas inversiones serían financiadas fuera del balance de CFE para mantener una estructura financiera de CFE saludable. Estas inversiones fuera de balance son en su mayoría proyectos mixtos de energía renovable”, detalló la compañía dirigida por Emilia Calleja en el documento.
El resto de las inversiones vendrán de endeudamiento dentro del balance contable por US$7.500 millones; fondos propios y la Fibra E por US$9.900 en el caso de transmisión y distribución eléctrica, actividades exclusivas del Estado mexicano.
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“La estrategia de financiamiento combina recursos propios, nuevos esquemas y la participación de privados, de manera que las adiciones de capacidad no comprometan el balance de la CFE”, señaló el Programa.
CFE usará los recursos para 52 proyectos de generación eléctrica por un total de 18,5 GigaWatts; 175 proyectos de líneas de transmisión de electricidad por 7.500 kilómetros, además de cuatro programas de distribución eléctrica.
La calificación crediticia de CFE está a un escalón de ser considerada bono basura con las agencias Moody’s y Fitch Ratings, recientemente golpeada por la degradación de la nota soberana de México en mayo de este año, pero la empresa ha respondido que cuenta con finanzas “sanas”.
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Apoyo del sector privado
La mayor parte de las inversiones fuera de balance corresponden a contratos mixtos con el sector privado para generación de energía renovable por US$16.700 millones.
Los US$3.360 millones restantes de financiamiento privado será para ductos de gas.
El endeudamiento fuera de la contabilidad de CFE tendrá un salto importante de US$807 millones este año a US$5.500 millones en 2027.
La compañía anticipa una disminución de su deuda debido a los mecanismos fuera de balance, además de recomponer arrendamientos de 65 a 37%, y mayor deuda financiera que pasaría de 34 a 63% hacia 2030.
El compromiso de inversión pretende atender la creciente demanda de energía en México y aliviar la saturación del sistema eléctrico nacional, vulnerable a apagones de energía por desastres naturales, desabasto de combustibles e infraestructura vieja, mientras el Gobierno, presionado por el déficit fiscal, lucha por atraer nuevas inversiones que impulsen el débil crecimiento de la economía mexicana.
Sheinbaum ha flexibilizado la participación de inversionistas privados en el sector eléctrico de México tras una profunda reforma constitucional, luego de una parálisis durante la administración de su predecesor Andrés Manuel López Obrador, quien intentó privilegiar a CFE y para lograrlo se enfrascó en una serie de batallas legales con empresas privadas que culminaron con las reformas al poder judicial y sector energético de 2024.
Inversiones mixtas
En la estructura de las inversiones mixtas, CFE tendrá el 54% de participación mediante aportaciones en “especie” y derechos “comunes”, mientras que el socio privado tendrá 46% con aportaciones “en capital” y derechos “preferentes”.
De 20 a 30% de la inversión se realizará con capital, mientras que 70 a 80% será con deuda.
CFE será el comprador ancla de la energía con el objetivo de mitigar el riesgo comercial bajo un contrato de plazo definido.
Previo a la operación, la construcción se fondea con aportaciones del socio y recursos de los financiamientos, mientras que en la etapa operativa será con los ingresos del proyecto.
CFE especificó que la mayoría de las distribuciones serán para el inversionista privado hasta que alcance su retorno objetivo o al final del contrato PPA y el activo pasa a ser propiedad de CFE.
La compañía eléctrica puede hacer aportaciones para acelerar la salida del socio privado y todas las distribuciones restantes serán para empresa estatal al revertirse el activo en favor de CFE.
CFE ya asignó contratos mixtos a socios privados por 8 GW en energía eólica y fotovoltaica. Aún está por asignar 5,8 GW más que incluyen tecnología termosolar, geotérmica y de cogeneración.
