Panorama general del presupuesto federal
La aprobación reciente del marco presupuestal por parte del Congreso contempla un desembolso total de 10.6 billones de pesos, apostando por una estrategia de saneamiento en las cuentas nacionales. Sin embargo, diversos analistas financieros han expresado su preocupación debido a que las medidas planteadas podrian resultar insuficientes para blindar la economía nacional, estimular la creación de puestos de trabajo y detonar la inversión productiva durante el próximo ejercicio.
Durante el proceso legislativo en la Cámara de Diputados, se determinó aplicar una reducción de 6 mil millones de pesos a los recursos destinados al Instituto Nacional Electoral, los cuales fueron redirigidos hacia sectores prioritarios como educación, ecología e infraestructura hídrica regional.
Perspectivas sobre la deuda y el déficit público
Representantes del sector financiero reconocen que la propuesta demuestra la intención oficial de mantener la disciplina presupuestal, mostrando proyecciones macroeconómicas más apegadas a la realidad que en periodos anteriores. A pesar de esto, se advierte que la reducción del boquete financiero será sumamente pausada, previendo que pasemos a una razón de endeudamiento que alcanzará el 55 por ciento del producto interno bruto hacia el cierre del periodo.
Los cálculos económicos apuntan a que los Requerimientos Financieros del Sector Público experimentarán una baja moderada, pasando de 4.1 por ciento a 3.9 por ciento frente al ciclo previo. No obstante, los expertos señalan que persisten deficiencias estructurales de fondo, tales como la ausencia de mecanismos permanentes para captar recursos, estrategias insuficientes contra la evasión tributaria y la falta de soluciones definitivas para la situación financiera de Petróleos Mexicanos.
Implicaciones para la actividad económica y empresarial
El apretón fiscal podría frenar el dinamismo de los mercados. La meta gubernamental de elevar la recaudación tributaria del 15.4 al 15.9 por ciento del PIB se sustenta en mayores restricciones para la aplicación de deducciones, el aprovechamiento de pérdidas fiscales acumuladas y la limitación en la deducción de intereses. Si bien estas disposiciones buscan cerrar espacios a malas prácticas, también restringen la liquidez de las compañías cumplidas, inhibiendo los planes de expansión y contratación.
Asimismo, la disminución en el gasto destinado a programas y la menor fuerza de la inversión física restarán fuerza al mercado interno. A esto se suman factores de incertidumbre como la volatilidad cambiaria, un menor ritmo productivo generalizado y las presiones de gasto propias de un año con procesos electorales.
Retos en la recaudación y rigidez del gasto
Analistas económicos apuntan a que el flanco más vulnerable de la estrategia financiera radica en los ingresos estimados. Las autoridades prevén un incremento real del 7.2 por ciento en la recaudación del impuesto sobre la renta, cifra que supera con creces el avance estimado para la economía en su conjunto, lo que traslada una presión enorme sobre las labores de fiscalización y control de contribuyentes.
Cualquier eventualidad desfavorable, como un menor crecimiento en Estados Unidos que afecte las ventas al exterior, una caída en los ingresos petroleros o tasas de interés elevadas, podría generar un boquete financiero considerable. Dada la alta rigidez del gasto público, condicionado por el pago de pensiones y el servicio de la deuda, el margen de maniobra es sumamente reducido.
Ante un escenario de menores entradas de dinero, el Gobierno se enfrentaría a un dilema complejo, tal como advirtió un especialista del sector:
“Si el Gobierno responde con recortes, parte del ajuste podría recaer sobre la inversión pública, precisamente el rubro que ofrece el vínculo más directo del paquete con el crecimiento y el empleo. Si absorbe el faltante con más endeudamiento, se retrasaría la estabilización de la deuda.”
Finalmente, los expertos coinciden en que el gran desafío de la administración será cumplir con las metas de consolidación fiscal sin descuidar los rubros fundamentales que sostienen el crecimiento y la competitividad a mediano plazo.
