La iniciativa de integración de las plazas bursátiles de Colombia, Chile y Perú avanza de manera firme sin que sea estrictamente necesario estandarizar las monedas nacionales ni unificar los marcos tributarios de los tres países, según la perspectiva de los principales directivos del sector. Este proceso de convergencia regional busca dinamizar la actividad financiera y optimizar las condiciones para los participantes locales e internacionales.
Durante el desarrollo del Congreso Regional 2026 celebrado en la ciudad de Cartagena, Juan Pablo Córdoba, principal ejecutivo de Nuam, ofreció declaraciones exclusivas a Bloomberg Línea en las que valoró positivamente el respaldo institucional recibido. “En los tres países ha habido avances muy concretos, la verdad, y estamos muy complacidos y la verdad sentimos que ha habido un apoyo muy importante”, expresó el dirigente al referirse al compromiso gubernamental con el proyecto.
Flexibilidad cambiaria y competitividad tributaria
Uno de los debates recurrentes en los procesos de unificación de mercados bursátiles gira en torno a la conveniencia de adoptar una divisa común o fijar un esquema impositivo idéntico para todos los estados participantes. Sin embargo, frente a la discusión sobre el componente cambiario, la estrategia adoptada contempla un enfoque flexible donde el propio inversor define su exposición al riesgo. En este sentido, la alternativa evaluada consiste en permitir que el inversionista decida a qué se expone, si a la moneda local o al dólar, otorgando autonomía a los actores del mercado.
Respecto al tratamiento fiscal aplicable al rendimiento de las inversiones, el directivo restó dramatismo a las disparidades existentes entre las normativas de las tres jurisdicciones. “Yo honestamente te digo que no entiendo por qué la insistencia con ese tema”, afirmó con claridad. Al desglosar el panorama fiscal, puntualizó que Colombia cuenta actualmente con un impuesto de ganancias de capital de cero, una condición a la que se sumó recientemente Chile tras aprobar un gravamen equivalente también de cero para la negociación de acciones, mientras que en Perú la tasa aplicable se sitúa en un 5%.
“Realmente el impuesto de ganancias de capital no es tema”, sostuvo, añadiendo que la compañía mantendrá canales de diálogo abiertos con la administración peruana para analizar un posible alineamiento normativo si las autoridades de ese país lo estiman conveniente. “No debería ser tema porque realmente el tratamiento que hay para la negociación de acciones en los tres países, tanto para nacionales como para extranjeros, es muy favorable y competitivo y no debería ser tema”, concluyó al respecto.
Progresos normativos y convergencia tecnológica
El impulso integrador se sustenta también en reformas legales concretas que facilitan la interconexión operativa. En el caso colombiano, el Gobierno ya expidió el decreto de infraestructuras que habilita la interoperabilidad de las cámaras de compensación y liquidación. “Colombia ya emitió la norma que se requiere, ahora nos falta es el proceso más de supervisión, de aprobación de los reglamentos”, puntualizó el ejecutivo.
Paralelamente, la normativa chilena habilitó la figura de los miembros remotos, permitiendo que las firmas comisionistas de bolsa de Colombia y Perú ejecuten operaciones de forma directa en el mercado austral bajo cumplimiento de ciertos parámetros. Asimismo, la aprobación legal para la constitución de la Cámara de Contrapartida Central en territorio chileno despeja uno de los hitos técnicos más relevantes para consolidar la plataforma común.
En el plano tecnológico, el proceso ha superado fases fundamentales. Nuam opera ya con la misma plataforma de negociación en los tres mercados, acompañada de una armonización en los reglamentos de funcionamiento. “Cuando usted negocias un valor peruano, las reglas de operación son iguales a las del valor chileno y al valor colombiano”, subrayó Córdoba, destacando que los esfuerzos actuales se concentran en las etapas posteriores de compensación y liquidación.
Actualmente, el sistema tecnológico se encuentra en fase de pruebas junto a intermediarios locales en territorio colombiano, con la previsión de entrar en producción antes de concluir el año. Para el mercado chileno, el despliegue comercial se proyecta para los primeros meses del ciclo siguiente, en tanto que Perú registra un ritmo ligeramente posterior, fijando como meta la operatividad hacia la mitad del próximo periodo.
Desafíos logísticos y visión de futuro
Entre los aspectos operativos pendientes de resolución figura la armonización de las franjas horarias de negociación. La intención de la administración es sintonizar las operaciones con el horario de referencia de Nueva York, aunque las diferencias geográficas exigen consensos con los intermediarios para garantizar la eficiencia operativa y maximizar la atracción de capitales.
“Lo que queremos es estandarizar la operación, bajar las barreras de entrada, tener estándares internacionales que se ven en todas partes del mundo cuando se entra a operar en mercados y que podamos atraer la mayor cantidad de flujos hacia la región”, concluyó el director general de Nuam, reafirmando el compromiso con la competitividad del bloque andino.
