Wall Street se prepara para un doble test definitivo
La jornada financiera de este miércoles plantea una exigente doble evaluación que definirá la dirección inmediata de Wall Street. Por un lado, se conocerá una nueva medición de la inflación en Estados Unidos y, tras el cierre de las operaciones bursátiles, llegarán los esperados reportes financieros de Nvidia, los cuales servirán para calibrar la solidez del optimismo que impulsa el sector de la inteligencia artificial.
Este escenario se desarrolla tras unos días marcados por la inestabilidad en los bonos del Tesoro. Los rendimientos sufrieron oscilaciones considerables después de que el secretario Scott Bessent anunciara operaciones de recompra de deuda a largo plazo, una medida que ha generado dudas entre los operadores financieros respecto a su efectividad para contener de manera duradera los tipos de interés en ese tramo de la curva.
El indicador de precios PCE aportará nuevos elementos para anticipar los movimientos de la Reserva Federal, un debate que se complementará con la intervención prevista de su presidente, Kevin Warsh, en Jackson Hole. Paralelamente, el gigante tecnológico deberá cumplir con unas expectativas muy elevadas sobre sus ganancias, sus proyecciones futuras y el despliegue de su arquitectura Vera Rubin, en un momento en que los inversores analizan con lupa la rentabilidad de las inversiones tecnológicas.
Para Felipe Barragán, senior research strategist de Pepperstone, “una inflación persistente reforzaría la necesidad de mantener una postura restrictiva y podría devolver presión a la curva; por el contrario, señales más claras de moderación de precios permitirían que la reciente caída de los rendimientos adquiera mayor continuidad”.
El índice PCE y su impacto en la política monetaria
El índice de precios del gasto en consumo personal se publica en las primeras horas de la mañana. Las estimaciones de Goldman Sachs apuntan a un incremento mensual del 0,20% en su lectura subyacente durante julio, lo que situaría la tasa interanual en el 3,24%, manteniéndose por encima de la meta fijada por el banco central.
Pese a ello, las entidades financieras detectan indicios más favorables en otros datos recientes del séptimo mes del año. Los costos de software registraron un incremento menor al previsto, al tiempo que los componentes del índice de precios de producción que alimentan el PCE mostraron debilidad, destacando el descenso del 3% en las tarifas aéreas nacionales y del 0,7% en las internacionales.
Desde Citi, el analista Andrew Hollenhorst calcula un avance mensual del 0,21% para el indicador subyacente, anticipando además que dicha cifra experimentará correcciones a la baja en septiembre debido a modificaciones metodológicas en las comisiones de gestión de carteras. Las proyecciones de la entidad sugieren que estos ajustes podrían recortar entre 20 y 30 puntos básicos la tasa interanual.
Este indicador cobra especial relevancia debido a la discusión interna en la autoridad monetaria sobre la persistencia inflacionaria. Las actas del organismo reflejan que varios funcionarios consideran ineludibles nuevas subidas de tipos si la desaceleración de los precios se estanca, aunque el consenso actual prevé mantener los tipos estables a lo largo del próximo año.
Por su parte, los analistas de Bloomberg Economics prevén una desaceleración en el ritmo del gasto real tras un mes previo extraordinariamente dinámico, impulsado por factores estacionales y comerciales excepcionales.
Nvidia afronta la valla más alta de su historia bursátil
Una vez concluida la sesión regular, la atención se trasladará al gigante de los microchips. El consenso del mercado sitúa las previsiones de ingresos para el segundo trimestre fiscal en los US$92.293 millones, con un beneficio por acción ajustado de US$2,08 y una ganancia neta ajustada que alcanzaría los US$50.980 millones.
No obstante, firmas como Citi y GF Securities manejan proyecciones todavía más optimistas que superan esos baremos, ubicando las ventas entre los US$93.000 millones y los US$94.500 millones. Esta situación explica por qué superar las previsiones mínimas podría no ser suficiente para entusiasmar a los inversores.
Charu Chanana, estratega de Saxo Bank, advierte al respecto que “Nvidia podría reportar otro trimestre extraordinario y sus acciones aun así podrían caer”, situando el foco principal en las orientaciones futuras de la compañía.
El desarrollo de la plataforma Vera Rubin acaparará gran parte del análisis. Se espera que la producción en masa de estas unidades comience durante el tercer trimestre fiscal, mientras que instituciones financieras como Wells Fargo han incrementado de forma notable sus previsiones de ingresos para la división de centros de datos de cara a los próximos años fiscales.
Asimismo, los analistas vigilarán de cerca la evolución de los márgenes brutos de la empresa, los cuales se estiman en una horquilla de entre el 73% y el 75%, así como la seguridad en el suministro de componentes clave como la memoria HBM.
Claves para el rumbo bursátil a medio plazo
El comportamiento de los mercados dependerá directamente de cómo estas dos variables respondan a las expectativas generales. El índice de precios ofrecerá claridad sobre el consumo y la ruta de la política monetaria, mientras que los resultados corporativos pondrán a prueba la sostenibilidad del auge tecnológico.
En el ámbito de la infraestructura digital, la magnitud del capital requerido ha propiciado que la propia empresa tecnológica asuma un rol más activo en la financiación de sus compradores. Como resume Chanana, “Nvidia vende las palas, pero cada vez ayuda más a financiar a quienes compran las palas”.
De este modo, si los datos económicos y los balances empresariales resultan favorables, los mercados globales podrían prolongar su tendencia de recuperación; de lo contrario, las dudas sobre la rentabilidad del sector tecnológico o un endurecimiento monetario podrían reactivar la volatilidad en las bolsas internacionales.
